一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于3966.17點(diǎn)，跌28.83點(diǎn)，跌幅為0.72%；深成指收于13996.27點(diǎn)，跌46.23點(diǎn)，跌幅為0.33%；滬深300收于4566.22點(diǎn)，跌29.33點(diǎn)，跌幅為0.64%；創(chuàng)業(yè)板收于3323.30點(diǎn)，跌24.31點(diǎn)，跌幅為0.73%。全A成交21473.41億元，較前一日交易量減少12.38%。大盤股強(qiáng)于小盤股。中證100下跌0.45%，中證2000下跌0.75%。
31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有3個(gè)行業(yè)上漲。其中，通信、石油石化、電子表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為1.01%、0.89%、0.49%，傳媒、商貿(mào)零售、美容護(hù)理表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-2.24%、-2.26%、-2.81%。滬市有489只個(gè)數(shù)上漲，占比21.73%，深市有615只個(gè)數(shù)上漲，占比21.05%。非ST個(gè)股中，64只個(gè)股漲停，14只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約3個(gè)合約均下跌，其中，0只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2026/4/9
昨日，歐美主要市場漲跌不一，其中，道指上漲0.58%，標(biāo)普500上漲0.62%；道瓊斯歐洲50下跌0.08%。亞太主要市場普遍下跌，其中，恒生指數(shù)下跌0.54%，日經(jīng)225指數(shù)下跌0.73%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2026/4/9
三、新聞
1. 年內(nèi)21家公募ETF規(guī)模合計(jì)增長超千億元
今年以來，ETF工具化配置需求持續(xù)升溫。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，年內(nèi)共有21家公募機(jī)構(gòu)管理的ETF規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長，合計(jì)增量達(dá)1418.1711億元。其中，主題類ETF與黃金等避險(xiǎn)類ETF雙線發(fā)力。
雙主線并進(jìn)
具體來看，截至4月9日，海富通基金、國泰基金、永贏基金年內(nèi)ETF總規(guī)模增量均超百億元，分別達(dá)360.25億元、268.05億元、169.92億元。其中，海富通基金是目前年內(nèi)ETF規(guī)模增量最高的公募機(jī)構(gòu)，旗下海富通中證短融ETF、海富通上證城投債ETF、海富通上證投資級(jí)可轉(zhuǎn)債ETF年內(nèi)規(guī)模增量分別達(dá)215.32億元、141.63億元、40.98億元，固收類ETF成為其規(guī)模躍升的主力。國泰基金旗下27只ETF年內(nèi)增量均超1億元，其中國泰黃金ETF、國泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF、國泰恒生A股電網(wǎng)設(shè)備ETF等10只ETF表現(xiàn)尤為突出，年內(nèi)規(guī)模增量均超10億元，覆蓋黃金、半導(dǎo)體材料、電網(wǎng)設(shè)備等多個(gè)熱門賽道。另外，永贏基金、華安基金、博時(shí)基金等機(jī)構(gòu)的ETF增量也位居行業(yè)前列。
值得注意的是，在規(guī)模增長排名前50的ETF中，主題類品種占據(jù)了絕大多數(shù)席位，涵蓋半導(dǎo)體、化工、有色金屬等細(xì)分方向。與此同時(shí)，黃金ETF集體走強(qiáng)，華安基金、國泰基金、博時(shí)基金、易方達(dá)基金、華夏基金旗下的黃金產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)20億元以上的規(guī)模增長。資金在震蕩市中明顯傾向于圍繞“避險(xiǎn)+主題”兩大主線進(jìn)行博弈，既尋求防御性底倉，又捕捉產(chǎn)業(yè)升級(jí)的彈性收益。
公募機(jī)構(gòu)前瞻布局
部分主題賽道并非傳統(tǒng)熱門賽道，卻實(shí)現(xiàn)了規(guī)?？焖僭鲩L，這背后是公募機(jī)構(gòu)對(duì)政策、產(chǎn)業(yè)與宏觀需求的敏銳判斷。首先，公募機(jī)構(gòu)緊扣國家戰(zhàn)略，積極布局電網(wǎng)設(shè)備、衛(wèi)星通信等“新質(zhì)生產(chǎn)力”方向，精準(zhǔn)對(duì)接政策紅利；其次，通過深入研究細(xì)分賽道，在產(chǎn)業(yè)從概念邁向量產(chǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)布局，如智能機(jī)器人、半導(dǎo)體材料等領(lǐng)域，把握業(yè)績兌現(xiàn)的確定性；此外，在震蕩市中推出黃金ETF（對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)）、短融ETF（流動(dòng)性管理）等工具，滿足資金的避險(xiǎn)與精細(xì)化配置需求，實(shí)現(xiàn)“防御+成長”的平衡。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，年內(nèi)全市場740余只ETF規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長，其中117只ETF年內(nèi)增長規(guī)模均超10億元。從多家高增長基金公司的ETF布局來看，主要主題可歸納為三大方向：一是科技成長主題，占比最高，涵蓋半導(dǎo)體、人工智能、云計(jì)算等領(lǐng)域；二是新能源主題，涵蓋光伏、儲(chǔ)能、新能源車、鋰電池等領(lǐng)域，此類增長最穩(wěn)?。蝗嵌嘣渲弥黝}，涵蓋寬基指數(shù)、行業(yè)龍頭、策略型、跨境產(chǎn)品等領(lǐng)域，滿足基礎(chǔ)配置需求。
在指數(shù)化投資蓬勃發(fā)展的背景下，ETF作為高效配置工具的價(jià)值將持續(xù)凸顯，而公募機(jī)構(gòu)圍繞國家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)趨勢的差異化布局，將為投資者提供更加豐富的投資選項(xiàng)。
點(diǎn)評(píng)：
2026年A股市場資金圍繞“避險(xiǎn)+主題”雙主線博弈，核心源于全球地緣風(fēng)險(xiǎn)的高度不確定性與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的疊加。在此背景下，避險(xiǎn)資產(chǎn)提供了“安全底倉”，而產(chǎn)業(yè)主題性機(jī)會(huì)提供了“增長彈性”，兩者共同構(gòu)成“啞鈴型”策略的核心框架。
避險(xiǎn)類ETF與主題類ETF在資金配置中構(gòu)成“避險(xiǎn)打底、主題進(jìn)攻”的“啞鈴型”配置策略，互為補(bǔ)充。避險(xiǎn)類中的黃金ETF是典型的“壓艙石”與“保險(xiǎn)資產(chǎn)”，在地緣風(fēng)險(xiǎn)與通脹不確定性上升時(shí)，提供與股債低相關(guān)的對(duì)沖價(jià)值；短融ETF扮演“流動(dòng)性蓄水池”，滿足資金對(duì)高流動(dòng)性、低波動(dòng)的現(xiàn)金管理需求。主題類ETF則充當(dāng)“進(jìn)攻矛頭”，聚焦產(chǎn)業(yè)賽道，捕捉結(jié)構(gòu)性增長機(jī)會(huì)。
面對(duì)琳瑯滿目的主題ETF如何選擇，一是優(yōu)先選擇布局成熟、運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富的公募機(jī)構(gòu)；二是重點(diǎn)研判指數(shù)的投資價(jià)值，關(guān)注編制邏輯、成份股質(zhì)地、行業(yè)集中度與長期景氣度；三是優(yōu)先關(guān)注規(guī)模適中、日均成交額高的產(chǎn)品，保障交易效率與流動(dòng)性；四是嚴(yán)格考察跟蹤誤差，誤差越小越能精準(zhǔn)反映主題收益，同時(shí)兼顧費(fèi)率，避免盲目追逐短期熱點(diǎn)。
展望后市，全球進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)代，資金更傾向于流入高股息、低估值等防御性板塊，具有避險(xiǎn)屬性和對(duì)抗通脹功能的貴金屬板塊，以及受供給沖擊的大宗商品。新興產(chǎn)業(yè)主題機(jī)會(huì)則主要圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力（人工智能、機(jī)器人、生物醫(yī)藥等）以及“反內(nèi)卷”政策帶來的盈利修復(fù)預(yù)期展開。
2. 特朗普向北約下“最后通牒”
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日，美國總統(tǒng)特朗普接連釋放多重影響市場的信號(hào)：對(duì)美伊達(dá)成和平協(xié)議表示“非常樂觀”，要求以色列在黎巴嫩軍事行動(dòng)保持“低調(diào)”，同時(shí)警告伊朗不得收取霍爾木茲海峽通行費(fèi)，并威脅對(duì)向伊提供武器的國家加征50%關(guān)稅。
美伊和談樂觀預(yù)期，以黎軍事行動(dòng)降溫
特朗普接受美國全國廣播公司電話采訪時(shí)稱，伊朗領(lǐng)導(dǎo)層在對(duì)話中“通情達(dá)理得多”，“正在同意所有不得不接受的事項(xiàng)”，同時(shí)警告“如果不達(dá)成協(xié)議，后果將極其痛苦”。他證實(shí)8日已與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡通話，要求以方減少在黎巴嫩的軍事行動(dòng)，內(nèi)塔尼亞胡同意“降低行動(dòng)強(qiáng)度”并“正在縮減”相關(guān)行動(dòng)。
白宮此前已宣布，美伊將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日上午在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行首輪會(huì)談，美方代表團(tuán)包括副總統(tǒng)萬斯、總統(tǒng)特使威特科夫及特朗普女婿庫什納。受中東局勢緩和信號(hào)提振，美東時(shí)間4月9日，標(biāo)普500指數(shù)漲0.62%，納指漲0.83%，道指漲0.58%，道指年內(nèi)由跌轉(zhuǎn)漲。
警告霍爾木茲海峽收費(fèi)，施壓北約保障航運(yùn)
特朗普9日在社交媒體發(fā)文，警告伊朗不要向通過霍爾木茲海峽的油輪收取費(fèi)用。此前伊朗石油、天然氣及石化產(chǎn)品出口商聯(lián)盟發(fā)言人曾表示，伊朗計(jì)劃對(duì)過境油輪每桶征收1美元通行費(fèi)，且要求以比特幣支付以規(guī)避制裁追蹤。
同日，特朗普在與北約秘書長馬克·呂特會(huì)晤時(shí)，要求北約成員國盡快就保障霍爾木茲海峽安全作出具體承諾。國際海事組織負(fù)責(zé)人此前已明確表態(tài)，伊朗的收費(fèi)方案與國際慣例相悖，且無法保障船只安全，正致力于恢復(fù)戰(zhàn)前基于國際交通分隔方案的過境規(guī)則。
外交人士稱，呂特向特朗普解釋，美以對(duì)伊朗軍事行動(dòng)讓北約盟友“感到意外”，部分國家甚至需緊急撤離本國公民，同時(shí)強(qiáng)調(diào)各國正以聯(lián)盟形式協(xié)作，推動(dòng)海峽重新開放。
據(jù)報(bào)道，呂特已告訴歐洲領(lǐng)導(dǎo)人，特朗普希望伙伴國做出具體的軍事承諾，并將這一要求描述為“最后通牒”。
關(guān)稅威脅與市場“TACO交易”邏輯
特朗普9日還表示，任何向伊朗提供軍事武器的國家，其向美國出售的“任何及所有商品”將被“立即征收50%關(guān)稅”，且該措施“立即生效”“不設(shè)任何排除或豁免”。
從特朗普2.0任期以來的市場表現(xiàn)看，其政策轉(zhuǎn)向已形成固定的“TACO交易”邏輯——即特朗普對(duì)市場波動(dòng)更為敏感，往往會(huì)在局勢緊張時(shí)釋放緩和信號(hào)。統(tǒng)計(jì)顯示，標(biāo)普500指數(shù)十大單日漲幅中，有9次源于其在關(guān)稅或伊朗沖突上的降溫表態(tài)，若僅捕捉這些交易日收益，復(fù)合回報(bào)率可達(dá)約35%，遠(yuǎn)超指數(shù)整體逾13%的漲幅。
點(diǎn)評(píng)：
特朗普外交政策存在模式化特征——通過制造危機(jī)獲取談判籌碼，再在市場壓力下尋求妥協(xié)。這種模式雖然短期可能穩(wěn)定市場，但長期可能削弱美國政策的可信度，并增加全球政治經(jīng)濟(jì)的不確定性。
未來需要關(guān)注：1)美伊伊斯蘭堡會(huì)談的實(shí)際進(jìn)展；2)以色列是否真正縮減在黎巴嫩的軍事行動(dòng)；3)伊朗對(duì)霍爾木茲海峽收費(fèi)計(jì)劃的具體實(shí)施；4)特朗普關(guān)稅威脅的實(shí)際執(zhí)行情況。這些因素將決定當(dāng)前緩和態(tài)勢能否持續(xù)。
